会议室的投影幕还亮着，上一页停在「融资准备清单」四个字上。

唐棠把昨天活动的复盘表夹在胳膊下，眼睛里还带着没散干净的兴奋。

「秦总，昨天直播间老客占比很漂亮。」她一坐下就把电脑推出来，「我们后台拉了数据，回购订单有一百七十六单，比上个月同期翻了一倍多。

评论区还有人主动问下一批联名礼盒什么时候上。」

梁舒也笑了笑，把手里的供应商对账单放到桌角。

野月这两个月太缺好消息，稳定供货、稳定复购、稳定管理团队，这三项被写进融资前置条件之后，团队终于找到靶心。

昨天活动结束，办公室里有人开了两瓶气泡水，唐棠还说要把「复购真实性」四个字做成便利贴贴在工位上。

林听晚没有接话，只把一支红色记号笔递给秦知远。

秦知远低头翻开打印好的财务模型，纸页被他按得很平。

第一页是销售总览，第二页是渠道拆分，第三页开始是复购样本池。

他没急着评价，只在表格右侧空白处写下四个字：样本口径。

「先说结论。」秦知远抬头，「你们有阶段性胜利，但还没有融资意义上的稳定。」

唐棠脸上的笑意僵了一下。

会议室静了两秒。

外面工位区还有键盘声，隔着玻璃门听起来像一阵很轻的雨。

秦知远把第一页推到中间，「总销售额增长，没问题。

毛利率比上月回升两个点，也没问题。

但复购样本只有过去四十五天内下单两次及以上的客户，样本总量三百二十一人，占总购买人数不到百分之八。

这里面还有一百零九人来自昨天直播间的补券转化。」

红笔落下去，在「三百二十一」「百分之八」「补券转化」下面各划了一道线。

唐棠脱口解释：「补券不算刷单，是我们对老客的权益运营，她们本来就买过——」

「我没有说它是假的。」秦知远打断得很温和，却没有让步，「我说的是，它还不足以证明稳定复购。

补券带来的复购，和用户自发按周期补货，是两种质量。」

林听晚看着那几道红线，指尖在杯壁上碰了一下。

她昨晚也看过同一张表，看到增长时心里不是没有松动。

可松动之后，她第一反应就是去翻原始订单。

太清楚了，融资桌上没人会因为一句「老客喜欢我们」就打开钱包。

秦知远翻到第二页。

渠道结构图被放大到投影上，三种颜色挤在一起：自营小程序、直播间、线下快闪。

看起来热闹，红笔圈出来之后却显得刺眼。
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