《融资尽调资料准备清单》摊在桌上时，会议室里刚刚热起来的空气被压低了一层。

纸是见山资本统一格式，页眉干净，字段却密。

第一行「复购数据真实性」后面跟着三列：资料名称、责任部门、可核验凭证。

再往下，是销售底表、订单明细、退款记录、优惠券使用明细、客服补偿记录、渠道铺货与动销对账、供应商排产确认、组织架构及岗位说明。

唐棠原本还站在白板前整理澄光六城活动排期，看见那一串字，手里的蓝色磁扣停在杭州旁边。

「这已经不是清单了吧。」她声音放轻，「像把我们公司拆开检查。」

周既白没有否认。

他把另一份文件翻到第一页，放在全国渠道地图旁边：「融资不是给前一阶段发奖。

你们现在有声量，有共创案例，有渠道主动找上门，但见山如果进入下一轮，会先看三件事。」

林听晚抬笔，在空白便签上写下「见山前置条件」。

周既白说：「第一，稳定供货。

不是单次爆款发出去了，而是核心SKU在未来十二周内缺货率、延期率、退货率都有记录可查。

盛和主合同能解决一部分产能，但不等于供应链稳定，辅料、包材、质检、仓配，都要有备份方案。」

秦知远把电脑接上投影，屏幕上弹出一张履约风险表。

海橙便利、南湾便利、澄光小站、线上复购补货四条线并排，库存安全线用黄色标出，包材到货时间有两处已经变成橙色。

陈砚秋看着那两格橙色：「盛和常温线没问题，包材供应商可以催。」

「催不算备份。」秦知远把光标点在橙色格上，「投资人不会接受我们跟老板很熟这种解释。

稳定供货要能回答三个问题：谁供，供多少，断了以后谁补。

每个答案后面都要有合同、邮件或系统记录。」

林听晚把「稳定供货」圈起来，在旁边补了四个小项：主供应、备供应、安全库存、断供处理。

周既白继续往下：「第二，稳定复购。

你们的老客留言很好看，共创包装也带起了一轮购买，但复购不能只看总数。

活动峰值、赠品带动、售后补偿、亲友订单、渠道团购，都要拆出来。

剔除噪音后，剩下的才是投资人愿意相信的留存。」

唐棠忍不住开口：「可是用户被故事触动后回来买，也是真实复购。

不能因为内容做得好，就把它当成噪音吧？」

「内容不是噪音。」周既白看向她，「无法解释的内容成本才是噪音。

用户看完故事回来买，可以算，但要知道她从哪条链路回来，买了什么，隔多久，是否用了券，后面有没有退款。

你们不能把所有喜欢都装进一个漂亮的百分比。」

这句话让唐棠没有再反驳。
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