秦知远的邮件是凌晨一点四十七分发到群里的。

附件一共六个，主文件叫《野月pre-A轮投资条款清单_见山版》，后面跟着财务模型、融资用途表、创始人承诺函样稿和一个压缩包。

梁舒最先回了一个问号：「这不是条款清单吗，为什么还有承诺函？」

唐棠隔了三分钟才出现，头像旁边跳出一行字：「我刚把仓库排期表改完，别告诉我又要重算。」

林听晚没有在群里回。

她把文件下载到本地。

第一页全是温和词汇。

真正锋利的东西不在正文——第十九页，清算优先权藏在「退出安排」下面；第二十三页，对赌条款被包装成「业绩承诺及估值调整机制」；第二十七页附「保护性条款清单」。

秦知远发来私信：「第19、23、27、31页我标了红。

见山法务把关键项藏得很深。」

林听晚打开他回传的版本。

红色批注密密麻麻，像一排警戒线。

第十九页：一倍清算优先权，参与分配。

第二十三页：若未来四个季度净收入低于目标百分之八十，投资人有权要求转让不超过百分之六股权。

第二十七页：投资人新增董事席位，对年度预算、单笔超过二十万元的市场费用拥有否决权。

第三十一页：月度披露经营数据，包括脱敏Id、订单明细、复购路径、私域标签、客服工单。

早上八点半，小会议室里摆着四台电脑。

梁舒抱着打印件进门，纸边用便签分了类。

周既白是九点整到的。

他没有坐主位，只把一份投资方常用条款对照表放在桌上。

「我只讲标准，不替任何一边做决定。」他说，「条款没有绝对好坏，关键看和经营现实是否匹配。

估值高但条款锁死节奏，未必划算。」

林听晚点头，把条款清单铺开。

三种颜色标注：红色不能接受，橙色可谈，蓝色需数据补充。

她先圈住第十九页的清算优先权。

「先谈保护性条款。」她说。

陈砚秋抬头，「不先谈估值？」

「估值是数字，条款决定数字怎么兑现。」林听晚把第十九页推到桌中央，「一倍清算优先权可以讨论，但参与分配不行。

野月不是现金流稳定的公司。

如果出现低价并购，投资人先拿本金再分剩下的，创始团队和期权池会被挤薄。
本章未完，请翻下一页继续阅读.........