“你的华微，从公司建仓到现在涨了48%。

大盘跌了三百多点，它涨了48%。

你告诉我，为什么要防御？”

林深张了张嘴，没说出话。

周远山放下笔，靠在椅背上。

他的目光越过林深的肩膀，看向窗外，然后又收回来。

“你应该知道什么是贝塔，什么是阿尔法吧。”

林深愣了一下，这是投资学最基础的概念，他当然知道。

但周远山在这种时候突然问起，显然不是要考他。

“贝塔是市场的平均收益。

阿尔法是超额收益。”

“对。”周远山点了点头。

“大盘涨，你的票跟着涨，那是贝塔。

大盘跌，你的票跟着跌，那也是贝塔。

但你的票涨得比大盘多，或者跌得比大盘少，多出来的那部分——就是阿尔法。”

他沉默了片刻道。

“你现在的焦虑，是因为你在害怕贝塔。

你怕大盘继续跌，把你的持仓带下去。

但你有没有想过，你的华微从建仓到现在涨了48%，同期大盘跌了三百多点。

它的贝塔是多少？

是负的。

它的阿尔法是多少？

是正的，而且很大。”

他竖起两根手指。

“贝塔是你控制不了的。

市场要跌，你挡不住。

但阿尔法是你能控制的。

你选什么样的公司，你算得有多准，你拿不拿得住——这些东西，决定了你的阿尔法。”

他放下手指，看着林深。

“你又不是做宏观的。”周远山继续说，语气不重，但每个字都像钉子一样扎进来。
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