运营部晚上在会议室里开会的时候，林深正坐在华曜证券飞往武汉的包机上，枫滋味的第一百家店今天开业，小虎在莞市定了四个铺位，杨光在会议室里对着亏损报表沉默。

这些事他都不知道，此刻他的注意力全在下一家公司上。

烽火网络，国内光通信设备龙头，5G传输网建设的核心受益标的。

林深在出发前就看过这家公司的资料，烽火网络的市值在三百亿出头，是湖北5G板块体量最大的上市公司，也是唯一的通信系统设备央企。

央企背景意味着稳定——订单稳、融资渠道稳、政策支持稳。

但稳定也意味着弹性不足，股价的波动幅度通常比同板块的民营企业要小。

但林深关注烽火网络的核心原因不是弹性，是验证。

石智勇推的滨南电路，主营业务是通信pcb，下游客户就是烽火网络这样的通信设备商。

报告中写得很清楚，滨南电路的5G订单占比从去年的两成多涨到了四成以上，还在继续提升。

林深在华兴通信的展厅里已经看到了设备商端的订单景气度，现在正好在烽火网络这里做一个交叉验证。

设备商的订单多了，上游pcb供应商的订单自然就多，这条逻辑链如果能两头都走通，石智勇报告的确定性就能往上提一档。

烽火网络的调研流程比华兴通信简洁得多。

公司安排了一间大会议室，董事长没有出面，由董秘和光通信事业部负责人接待。

董秘先介绍了公司2018年的整体经营情况，然后光通信事业部负责人详细拆解了5G传输设备的业务进展。

林深听得很仔细，尤其在订单数据那一部分，他在笔记本上记了好几页。

烽火网络在2019年移动SpN集采中拿到的份额是行业第一，传输网建设的订单能见度已经排到了下半年。

这个信息和石智勇报告中“通信设备商订单饱满、上游pcb需求旺盛”的逻辑完全对得上。

但烽火网络自身也有问题。

光纤光缆业务这几年在走下坡路，价格战打得惨烈，需求增速也在放缓。

这个拖累项压住了公司在5G传输设备上的增长亮点，导致股价表现一直不温不火。

长期逻辑清晰，5G商用传输网建设必须先行，烽火是核心受益方。

短期业绩承压，光纤光缆的周期性下滑还没见底。

这种矛盾让很多机构犹豫不决。

林深在笔记本上写了几个字，“待进一步验证”。

这个矛盾点他准备回去之后跟石智勇讨论一下，看看光纤光缆业务对烽火网络整体业绩的拖累有多大，会不会影响到对上游供应商的采购节奏。

看完烽火网络之后，4月15号这天，调研团又去看了一家规模小得多的公司——泛谷电子。

泛谷电子是做陶瓷滤波器的，5G基站里的核心元器件之一。

这家公司市值不大，但技术壁垒不低，陶瓷滤波器的生产工艺对精度和一致性要求极高，能做好的厂家不多。

18年泛谷巨亏，全年业绩惨淡，但从2019年一季度开始扭亏为盈，拐点已经出现了。

林深在现场听完管理层的介绍之后，把泛谷电子的客户结构表翻出来仔细看了看。
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