从十几块钱启动到现在，股价已经接近翻倍。

如果只看mo源和电子特气这两块业务，28.

71元这个价格确实偏高了——mo源国内市占率超过六成，基本盘稳固但增速有限，电子特气虽然翻倍增长但体量还不够大，用分部估值法算下来，合理估值应该在二十到二十三元之间。

现在的股价已经把基本面的价值充分定价了，甚至还略有一些溢价。

但市场给东大光电的估值从来不是只看mo源和电子特气。

从去年底开始，这只票的估值锚点就已经悄悄转移了——光刻胶。

光刻胶的预期，才是推高股价的核心变量。

如果光刻胶产业园按计划投产能稳定量产，如果ArF光刻胶能通过晶圆厂的客户验证，那28.

71元这个价格一点也不高，甚至还有不小的空间。

问题在于，“如果”这两个字本身就意味着不确定性。

从实验室到量产，从量产到客户验证，每一步都可能出问题。

上海外滩，灵晔投资总部。

张春杰办公室里灯还亮着，他的心情烦闷到了极点。

花了那么多钱砸下去那么多空单，多头的资金就像一块又厚又硬的钢板，怎么都打不穿，每次往跌停板砸都能被接回来，而且接完了还有余力往上推。

交易员敲了两下门，听到里面一声低沉的“进来”之后才推开。

他手里拿着一个手机，走到办公桌前，把屏幕转向张春杰。

“张总，这个视频今天下午在好几个财经论坛和自媒体号上被转发了。

里面这个人——是盛远资本的基金经理林深。”

张春杰接过手机，屏幕上的画面是一个礼堂，讲台上站着一个穿浅蓝色衬衫的年轻人，背景是一块投影屏幕，上面打着“北向资金与定价体系重塑”几个字。

视频里一个教授模样的人正在提问：“今天东大光电早盘跌停，然后又被强势拉起来，现在已经涨停了。

林总，你怎么看这家公司？”

讲台上的年轻人等了几秒，然后开口了。

“东大光电这只票，盛远确实有参与。”

礼堂里一阵低低的议论声，年轻人等声音落下去之后继续说：“但不是抬升股价，也不是做空。

我们在这家公司上的立场，是基于基本面的判断，不是短期的价格博弈。”

接着他讲到魏祥清，八十多岁还在推进光刻胶国产化。

讲到野川的看空报告，他说“质疑不等于判死刑”、“如果每次外资机构发一份看空报告我们就跟着恐慌，那这个市场永远不会有独立的定价能力”。

礼堂里爆发出掌声，后排有学生站了起来。

张春杰把视频从头看到尾，脸上的表情从疑惑变成了阴沉，又阴沉变成了冷笑。

视频播放完毕，屏幕暗下来，他把手机放在桌上。
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