大多数人不是不知道这家公司好，是实在熬不住了。

太多人买了好公司，扛了大半年不涨，最后在最低点附近割了。

不是研究做得不够深，是人的耐心有限，而市场的不理性可以持续很久，久到超出承受极限。

所以纯价投这条路，走到最后考验的其实是两样东西：眼力和耐心。

要有足够深的研究功底，才能从几千家公司里筛出真正值得长期持有的那几个标的，区分“被市场错杀的低估”和“活该被市场抛弃的垃圾”；要有足够强的心理素质，才能在别人都赚钱的时候安安静静地拿着自己的票等风来。

两样缺任何一样，都走不远。

林深把两种模式的要点都列完之后，在中间空白的位置画了一个圈，自己这几年的实战经验正在慢慢拼出一个介于两者之间的交易框架。

他觉得自己的交易框架可以叫：价值投机。

什么是价值投机？

用遛狗理论来说就是：牵着好狗，同时感知狗绳的松紧。

这句话拆开来也叫戴维斯双击。

这个概念最早是美国投资大师戴维斯提出的。

戴维斯一辈子靠一套简单的策略赚了几千倍的收益，他的核心逻辑就是：在企业业绩增长的同时，市场情绪从悲观转为乐观，估值水平同步提升。

两股力量叠加在一起，给股价带来双重上涨动力。

林深在东大光电上赚的就是这笔钱。

mo源和电子特气的业绩在稳步增长，这是第一重，企业赚的钱在变多。

市场对光刻胶国产化的预期从悲观转为乐观，估值倍数从十几倍翻到了几十倍，这是第二重——市场愿意为同样的利润付更高的价格。

两重叠加，股价自然是一飞冲天。

反过来看就更容易理解了。

如果只赚业绩增长的钱、不赚估值抬升的钱，那就是纯价值投资——你等着利润慢慢涨，估值不变，股价跟着利润慢慢爬。

如果只赚估值波动的钱、不赚业绩增长的钱，那就是纯投机——你赌的是市场情绪的变化，跟公司本身无关。

价值投机赚的是两者的共振，这才是它真正的威力所在。

在决策依据上，价值投机是十个字：基本面选股，技术面择时。

林深在笔记本上把这八个字写下来，在旁边画了一个圈，所谓基本面选股，就是用深度研究筛选出基本面过硬的标的——护城河在哪里，管理层靠不靠谱，未来几年的业绩增速大概在什么区间，合理估值是多少。

这些东西是盘面上看不出来的，K线图不会告诉你一家公司的护城河有多深，成交量也不会告诉你管理层是不是在瞎搞。

所谓技术面择时，就是把基本面筛选出来的标的放到盘面上，等待技术面的信号——什么时候出现催化剂，什么时候市场情绪开始从悲观转向乐观，什么时候成交量开始放大、均线开始多头排列。

两个维度交叉验证，才能提高判断的确定性。

光有基本面没有技术面，你可能在底部趴好几年；光有技术面没有基本面，你可能追进去就站在山顶。

两样结合起来，既能找到好公司，也能找到好时机。

持股时间上，价值投机一般是几周到几个季度，属于中长线。
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