有些钱会变成真正的价值，有些钱会打水漂。

但不管怎样，AI赛道已经被资本彻底点燃了。

他拿起手机给余凯发了一条消息：“地平线的股价今天涨了多少？”

余凯回得很快：“百分之十五，陆总，资本市场在给AI芯片重新定价，地平线的市值已经突破五百亿美元了。”

陆尧回了一个字：“好。”

陆尧把手机放在桌上，靠在椅背上。

从地平线到长兴存储，从魔门塔到联想控股，AI资本狂潮对联想系的每一个节点都产生了影响。

股价在涨，订单在涨，估值在涨。

但陆尧关心的不是这些。

他关心的是，这股狂潮过去之后，谁能留下来。

“晓军，”陆尧开口了，“你觉得这轮AI资本狂潮，跟2015年的O2O狂潮有什么不同？”

李小军想了几秒：“O2O狂潮是模式创新，资本赌的是流量和规模。

AI狂潮是技术创新，资本赌的是算力和数据。

O2O狂潮的泡沫破了之后，只有美团和滴滴活了下来。

AI狂潮的泡沫破了之后，能活下来的公司会比O2O多，因为技术壁垒比模式壁垒更高。”

陆尧点了点头。

李小军说得对。

AI赛道的技术壁垒比O2O高得多。

芯片、存储、算法、大模型，每一个环节都需要长期的技术积累和巨额的研发投入。

资本可以加速，但不能替代技术。

联想的端侧AI路线，需要的是持续的技术投入和产品迭代，不是资本的短期追捧。

“你帮我做一件事。”陆尧说，“把全球AI赛道的融资数据和估值数据整理成一份完整的报告，重点分析哪些公司的估值是合理的，哪些是被高估的。

我要知道，当狂潮退去的时候，到底谁在裸泳。”

李晓军记下，转身走了出去。

陆尧重新看向窗外。

他想起2015年夏天，他和王岳蹲在燕京办公室边吃盒饭边商量怎么创建音浪的那个下午。

那时候音浪还没上线，AI还是一个遥远的概念。

七年过去了，音浪成了全球最大的短视频平台，AI成了全球资本最狂热的赛道。

联想走的是端侧AI路线，这条路更窄、更难，但陆尧相信，当狂潮退去的时候，端侧AI的价值会被市场重新看见。

手机震了一下，是王岳从音浪总部发来的消息：“音浪上的‘AI资本狂潮’专题上线了，半天时间播放量突破十亿。
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