第二天上午，林深桌面上摊着两个文件夹，分别是乾芯科技和韦神股份的资料。

他把乾芯过去3年的营收和存储芯片价格走势叠在一起对比过，两条线几乎一模一样，涨的时候一起涨，跌的时候一起跌。

现在存储价格还趴在底部，虽然再往下跌的空间不大，但什么时候能涨回去，没人说得准。

而且乾芯的固定资产投入很重，厂房、设备、产线，折旧摊销每年都在吃利润。

行情好的时候这点折旧不算什么，行情差的时候就是雪上加霜。

方向没错，存储芯片国产替代的空间确实大，国外几家巨头垄断了九成以上的市场，乾芯是国内少数能在这个赛道上跟跑的。

但节奏不对。

眼下这个市场环境，他需要的是确定性更高的东西。

他把乾芯的文件夹合上，放到一边。

打开韦神股份的文件，这家公司做的是图像传感器——就是手机摄像头里那个把光信号转成电信号的芯片。

他第一次关注这家公司还是去年，当时它的市值还不到现在的一半，这一年多涨了不少，但他觉得还没到头。

图像传感器这个东西，下游有三个买家在同时掏钱。

第一个是手机厂商，以前手机背后只有一个摄像头，现在从双摄到3摄到4摄，每多一个摄像头就多一颗图像传感器。

而且不只是数量在涨，单颗芯片的价格也在涨——以前一个摄像头几十块钱，现在高端机上的一颗主摄芯片要上百块。

手机厂商每年卖十几亿部手机，这个需求量摆在那里。

第二个是安防厂商，这几年到处都是摄像头——小区门口、马路牙子上、商场电梯里。

安防摄像头正在从“能看见”升级到能看清，对图像传感器的要求比以前高了一大截，芯片单价也在往上走。

第三个是汽车厂商，以前车上就一个倒车影像，现在L2级别的辅助驾驶至少装6到8个摄像头，前后左右全是。

L3级别要十几个。

而且车规级芯片比手机芯片贵得多，一颗能顶好几颗手机芯片的价格。

新能源车现在还在快速渗透，这部分增量还远远没有释放完。

三个买家同时掏钱，未来几年的需求增长是确定的。

林深调出韦神最近3年的财报，逐项往下看。

营收从十几亿涨到30多亿，年增长超过40%。

这个增速在半导体设计公司里算第一梯队。

毛利率稳定在35%以上，在行业里属于中上水平——能做图像传感器的公司本来就不多，全球前两名是索尼和三星，两家加起来占了大部分市场份额，韦神在国内厂商里排第一，产品有议价能力。

研发投入占比常年在15%以上，专利数量在A股半导体设计公司里排前三。

这让他想起当年看深算科技时的感觉——深算的核心专利数量比第2名多1倍，研发投入占比常年在25%以上，护城河是用时间和钱堆出来的。

韦神的路子跟深算不完全一样，但那种在别人看不到的地方默默挖护城河的气质是相似的。

客户结构上的变化是他最看重的一点。
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