后面的几天，研究部一切如常。

小当家那边，小虎带着市场部十几号人已经在莞市和惠州跑起来了。

他每天在群里发照片，南城步行街的铺位、惠州工业区旁边的商铺。

每张照片下面都跟着一段文字，说这个铺位人流量怎么样、租金多少、旁边有没有工厂或者学校。

沈瑶在公司群里让他把租金和面积数据整理成表格，他回了个“收到”，然后又补了一条“我晚上回去弄”。

杨光坐镇滨海，每天在各家门店之间来回跑，运营部的巡查日报一期不落。

周五下午刚开盘，林深正在电脑前看自选股的行情，东大光电的最新股价已经跌到了15块2，主力压价的节奏没有变。

韦神今天微涨，其他几只持仓票各有涨跌。

屏幕右下角弹出一条市场新闻：苹果期货主力合约三月份暴涨19.

14%。

原因是2018年倒春寒导致主产区大幅减产，冷库库存在春节后持续走低，资金抱团做多，多次出现单日大涨3%以上的行情。

林深点开看了一遍，就关掉了。

他没有做苹果，这条新闻跟他关系不大，不过期货这两个字让他想起一件事，他已经很久没打开过自己的期货交易软件了。

他打开期货交易软件。

加载完成之后，界面上的数据开始跳动。

螺纹钢的主力合约在3500附近窄幅震荡，他点开策略运行状态页面，一行灰色的系统提示挂在屏幕中央：策略已自动休眠，原因：有效交易信号持续衰减，触及风控保护阈值。

休眠了。

他把交易记录调出来，最后一笔成交记录停留在两周前，一笔做多的单子，开盘信号触发买入，持有不到半小时就止损平仓了，亏了几千块。

从那之后，再也没有新的开仓订单。

账户余额停在470万。

林深盯着那行“策略已自动休眠”看了几秒，不是因为市场因子完全失效。

螺纹钢的趋势特征还在，波动率虽然降了但也不是完全没有行情。

问题出在策略本身，在过去几个月里被太多的机构复制了。

同样的逻辑、同样的参数、同样的信号触发点，当海量的同质化程序化交易同时进场，盘口上原本存在的价差和短期趋势规律被迅速抹平。

交易滑点大幅抬升，每笔交易的实际成交价和信号触发价之间的差距越来越大，本来微利的交易被手续费和冲击成本慢慢吃掉。

叠加市场波动率下降、行情风格切换，符合模型入场条件和管理约束的有效交易信号越来越少，交易次数被不断压缩，最终在风控保护机制下自动进入休眠状态，彻底停止了交易。

这个结果林深不是没有预料，去年量化部赵总帮他分析的时候就说过，大家都在用差不多的逻辑、差不多的参数，赛道太挤了你的滑点就是这么被放大的。

赵建设当时给了两条路，要么微调参数避开最堵的那条线，要么加入新的基本面信号做差异化。

他尝试过第一条路，把均线周期、止损幅度、成交量阈值都改了几版，短期内有效果，但很快又被追平了。

第二条路更难，基本面量化需要专门的团队和大量的历史数据，不是他一个人能搞定的。
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