光是把这些政策文件梳理一遍，就花了他整整一天。

看完了国内，还有外面。

美联储利率处在什么周期，美股处在什么位置，中美贸易谈判走到了哪一步，全球经济的风险点在哪儿，有没有衰退的苗头。

海外流动性变化，直接关系到A股的外资流向。

这些看似远在大洋彼岸的事，其实全都会通过北向资金和汇率传导到盘面上。

这就是林深完成的第一层工作，定下全年大基调。

宏观框架理顺之后，他又拿出一整天时间，着手第二层：流动性和资金偏向。

这个问题简单粗暴，市场能不能涨，说到底是钱够不够多。

增量资金从哪里来，北向今年还有多少净流入空间，公募新发基金能带来多少弹药，保险和银行理财的入市通道顺不顺，两融余额处在一个什么水位。

这些加起来，才是市场真实的水源。

有了增量，还要看存量怎么动，留在市场里的钱，正在哪些板块之间搬家。

有的从消费撤出来，进了科技；有的从金融跑到周期。

这些动向不会写在公告里，但能从龙虎榜、成交分布和板块轮动里读出来。

最后是无风险利率和风险偏好，债市收益率的走向，决定资金愿不愿意从债市跑进股市。

市场情绪处在什么位置，是愿意炒成长题材，还是愿意抱团低估值蓝筹。

还要把所有潜在的风险点列出来，黑天鹅虽然不可预测，但风险预案必须提前留好。

第三层，他把视线落回行业本身。

他开始一个行业一个行业地过，把营收增速、利润增速、库存和产能数据都拉开。

哪些板块景气向上，哪些还在磨底，哪些已经到顶，哪些被市场炒过了头，他心里慢慢有了一张表。

再结合历史板块轮动规律做推演，过去三五年，一季度通常什么板块领涨，二季度什么风格占优，三季度、四季度又是什么节奏。

把这几年的轮动顺序全部拉出来，再叠加今年的宏观和政策环境，最后推演出全年可能的轮动主线。

春季躁动之后，资金大概率先打复苏板块，再切成长赛道，最后进入顺周期方向轮动。

而那些已经透支了预期的板块，直接列入回避清单。

最后还要找产业催化。

政策扶持集中在哪，技术迭代卡在哪，下游需求在哪爆发。

新能源车、5G、网红直播电商、医药创新，每个方向都要看产业进度和市场预期之间的差距。

到第四层，才是估值。

同一件事，景气再高，如果估值已经打到了历史的九十分位往上，那后面赚的就是情绪的钱，不是价值的钱。

而情绪的钱，来得快去得更快。

真正值得下手的位置，是景气在回升、估值还在低位的那一段。
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